缅甸佤邦锡停产影响几何?沪锡持续大涨 有贸易商已加强锡采购

缅甸是中国锡精矿最重要的进口来源国,而发布停产消息的佤邦又为缅甸的主要锡产区。上海有色网锡财经记者,2022年国内从缅甸进口的锡精矿约为18.73万吨,约占全年进口锡矿总量的76.82%,约占2022年我国锡矿供应总量的1/3。

锡的终端应用很广泛,主要应用于集成电路、白色家电、光伏焊带、镀锡板、平板玻璃、汽车、铅蓄电池等下游。

对于缅甸佤邦这一停产政策能否落地,市场认为尚存较大不确定性。古壮壮告诉财经记者,国内市场对于这则停产令均抱有防范意识,4月17日起云南地区的锡矿资源贸易商、冶炼企业等已出现采购锡的动作。

4月15日,缅甸佤邦中央经济计划委员会发布通知,将于今年8月1日后暂停一切矿产资源的开采与挖掘,对于合同未到期,还在开采的公司企业给予三个月时间做好善后工作。

消息一出,4月17日国内沪锡期货午盘涨停板,涨幅12%。4月18日,沪锡主力合约继续上涨,日内涨幅已达10%。

一则停产消息,为何扰动市场?财经记者了解到,核心在于缅甸在我国锡资源供应中的位置。

“目前缅甸依然是中国锡精矿最重要的进口来源国。”中国有色金属工业协会锡业分会4月17日表示,我国锡精矿进口主要来源于缅甸,由于近三年从非洲及东南亚其他国家进口占比逐渐增加,我国从缅甸进口金属总量占总进口比例已经从2020年的75%以上降至2022年50%左右。

上海有色网锡分析师古壮壮告诉贝壳财经记者,2022年国内从缅甸进口的锡精矿约为18.73万吨,约占全年进口锡矿总量的76.82%,约占2022年我国锡矿供应总量的1/3。

华安期货研报提出,2011年缅甸佤邦政局稳定后,缅甸开始建设大量的选矿厂,迅速成为全球第三大锡矿开采国,抵补了中国、印尼产量的下降。但随着锡矿资源不断枯竭,缅甸锡矿产量全球占比从2017年的高位21%下降至2021年的11%。

此次发布停产消息的佤邦地区是缅甸最主要的锡矿开采地区。华安期货称,佤邦地区锡矿产量是决定缅甸锡矿边际变化的主导因素。

“锡的终端应用很广泛。”古壮壮表示,其中集成电路、白色家电、光伏焊带、镀锡板、平板玻璃、汽车、铅蓄等均是锡的主要应用下游。

缅甸佤邦停产政策如落地,对于全球尤其是国内锡供应将带来怎样的影响?古壮壮认为,仅从文件内容来看,政策一旦实施预计将带来较大影响,考虑到国内锡资源产量存在缺口,如无进口难以满足国内锡需求。

全球最大的精锡生产商(000960.SZ)4月18日向贝壳财经记者表示,缅甸佤邦停产政策能否顺利实施尚存在较大不确定性,目前仅披露通知,尚无实施计划,因此暂无法准确评估对公司影响,目前公司生产经营均正常。

贝壳财经记者了解到,自2005年以来锡产销量位居全球第一,2022 年公司锡金属国内市场占有率为47.78%,全球市场占有率为22.54%。

章源钨业(002378.SZ)也在4月18日向媒体表示,公司钨矿的副产品主要是锡精矿和铜精矿,公司出售的锡精矿含量接近100%,“公司对于副产品基本做到能采尽采”。

4月18日,在投资者互动平台上,多家矿业、金属上市公司均被问及是否涉及锡业务、缅甸佤邦锡停产的影响。锡业股份、、三祥新材(603663.SH)、中钨高新(000657.SZ)、贵研铂业(600459.SH)等板块上市公司股价拉升,锡业股份一度涨6%。

古壮壮告诉贝壳财经记者,据市场调研了解,国内市场对于这则停产令均抱有防范意识,4月17日起云南地区的锡矿资源贸易商、冶炼企业等已出现采购锡的动作。

“长期看全球原料供应短缺毋庸置疑。”锡业分会表示,就目前开采和勘探现状来讲,缅甸锡精矿产量已经步入下降通道,今年当地政府亦无抛储行为,无论该政策是否落地,落地执行度怎样,刨除政策影响,未来3年各国新建锡项目与在产项目产量的贡献度也还无法弥补缅甸矿的下降量。

锡业股份同样提出,锡作为稀有金属,地壳含量较低,可用资源有限,传统产锡地区面临着不同程度品位下降、人力成本和开采成本上升等因素的影响,主要供应国近年增产有限。由于锡矿资源分布和供应相对集中,行业进入存在一定壁垒,且近年来受宏观环境及区域冲突的影响,行业资本投入长期不足,目前在投产的新项目短期内达产的可能性较低,短中期内矿端难现放量增长。

古壮壮表示,考虑到缅甸佤邦锡出口收入是当地主要的财政收入来源之一,市场意见认为,8月1日之后佤邦真正执行停产政策的概率相对较小,业内倾向预计至少四月至六月缅甸佤邦锡矿开采出口或将保持正常状态。

锡业分会亦提出,鉴于佤邦最高级别的也尚未有定论,后期该政策实行走向待进一步跟进,大概率短期推动锡价,不支撑长期走高,这是因为需求还未真正恢复。

锡业股份在2022年年报中提出,细分领域中,锡焊料仍然是占比最大的领域,随着国家对于居民消费的刺激力度不断加大,国内锡消费有较强拉动预期,其中,消费电子锡需求在经历疲弱后2023年有望持续回暖,家电耗锡也有望随着国内房地产政策的优化和落实将有所改善。

此外,未来几年光伏装机容量仍呈现稳定高速增长趋势,叠加在汽车电动化智能化的推动下汽车电子耗锡增长可观,锡业股份预计未来在清洁能源及产业调整的背景下,能够持续打开锡焊料需求的新增长空间。

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